3月份玉米主力2105合约显现加快下跌的迹象，而口岸价钱为2750—2800元/吨，现货价钱一直连结升水期货状况，申明市场对远期价钱连结忧愁。截至今朝，东北玉米累计跌幅最崇高高贵过200元/吨，华北地域跌幅也迫近百元/吨。

　　节后兜售价钱走弱

　　春节后常常是饲料和深加工企业的阶段性消费淡季，而且节后北方气温同比偏高，而且很多区域呈现较年夜降水，湿度年夜、温度高晦气在玉米寄存，东北和华北下层存储前提较差的玉米面对兜售压力。节后企业门前上量遍及较快，价钱较着回落，节后至今全国均价由3003元/吨一路下跌至2930元/吨四周，作为市场标杆的北港价钱在一个月内由3000元/吨跌至今朝不到2800元/吨，跌幅到达200元/吨，山东价钱也由3100元/吨摆布下跌至今朝的3000元/吨四周。不外跟着阶段性兜售潮曩昔，下层余粮进一步削减，粮源加倍集中，很多商业主体捂货不出依然等候后续行情，整体有益在价钱企稳。

　　消费萎缩加倍“致命”

　　今朝小麦拍卖延续投放货源，以当前成交价核算，出库价钱不到2500元/吨，远低在玉米价钱。拍卖粮源首要集中在华北黄淮地域，今朝区内饲料厂已年夜量利用小麦，而且陈水稻脱壳破坏掺混15%小麦的玉米替换品也在华北地域普遍利用，价钱廉价，饲料企业反应杰出自动上门提货。而且沿海地域还诸如进口玉米、年夜麦等其他谷物替换品，价钱均较国内玉米劣势较着。玉米“性价比”较差，严峻限制利用。我们认为今朝各主体惜售情感支持价钱，可是小麦玉米价差将继续收敛。深加工方面，因为原料玉米价钱高企，产物合作力降落，市场份额萎缩，企业盈利遭到影响，不管淀粉仍是酒精企业开机率均为4年最低。截至比来一周，淀粉和酒精企业开机率别离为73%和54%，较客岁同期偏低4—8个百分点，对玉米全体的消化能力也在延续萎缩。

　　进口压力增添利空远期价钱

　　2021年1—2月中国玉米进口量为479.6万吨，较上年同期年夜幅飙升414.51%，两个月进口量已到达2019年全年程度。按照美国农业部陈述，上周再次呈现进口玉米稠密签单，单周签定387.6万吨美国玉米，今年度美国玉米已累计对华发卖跨越2000万吨，不解除继续增添的可能。

　　市场上一向有声音认为调控手段不多、气力无限，我们在一向提示要对换控有所畏敬，不是能力不可，是没最先调控，除夕的小麦拍卖政策调剂后市场敏捷降温，和当前的进口快速增加就是最好的例证。

　　综上所述，我们认为今朝国内供给压力更多是阶段性的，而替换品利用延续增添和进口不竭到港有底子性改变供需均衡的可能。短时间内，在消费降落和利润兑现的两重感化下，玉米价钱将向小麦价钱挨近。不外跟着玉米价钱回落，玉米利用也会回升，究竟企业其实不是不想用玉米，而是“用不起”太贵的玉米。同时跟着玉米价钱下跌，进口放缓和小麦拍卖暂停都是可能产生的，究竟小麦属在必保的口粮品种，在处置失落5年和以上的陈库存以后，去库存压力小良多，届时玉米价钱可能迎来新的均衡。